نهاية عصر الاحتكار.. كيف تهدد سوق «الاستدلال» ونفاد مراكز البيانات عرش «إنفيديا»؟

تدخل شركة إنفيديا مرحلة جديدة من التحديات الإستراتيجية، بعدما تحولت من لاعب شبه محتكر في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي إلى شركة تواجه منافسة متصاعدة من عمالقة التكنولوجيا العالميين، الذين يسعون إلى تطوير معالجاتهم الخاصة وتقليص الاعتماد على حلول الشركة الأمريكية.

ووفقًا لما أوردته وكالة «رويترز» من المتوقع أن تعلن إنفيديا نتائج مالية قوية خلال الربع الحالي. إلا أن التحول المتسارع في استخدامات الذكاء الاصطناعي، خصوصًا في سوق تشغيل الأنظمة الذكية والاستجابة الفورية للطلبات، يفرض ضغوطًا متزايدة على موقع الشركة داخل سوق رقائق الذكاء الاصطناعي.

وخلال السنوات الماضية سيطرت إنفيديا بصورة شبه كاملة على سوق الرقائق المستخدمة في تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الضخمة. لكن المشهد بدأ يتغير مع توسع الطلب نحو معالجات متخصصة فيما يُعرف بسوق «الاستدلال».

وهي الرقائق التي تُستخدم لتشغيل الأنظمة الذكية بشكلٍ مباشرٍ وتنفيذ المهام الفورية. والرد على الاستفسارات في الوقت الحقيقي.

في حين أصبحت سوق الاستدلال أكثر جذبًا للشركات التقنية الكبرى. نظرًا لضخامتها واتساع استخداماتها التجارية. وهو ما دفع شركات مثل: إنتل وAMD إلى تقديم معالجات جديدة تستهدف أحمال العمل الصغيرة والأقل تكلفة. في محاولة للاستحواذ على حصة من هذا السوق سريع النمو.

كما برزت شركة ألفابت كمنافس رئيس بعدما أبرمت صفقات بمليارات الدولارات لتوسيع استخدام وحدات المعالجة الخاصة بها. في حين تواصل أمازون تعزيز حضورها عبر معالجات «ترينيوم»، التي تشهد انتشارًا متزايدًا داخل خدمات الحوسبة السحابية.

وفي هذا السياق قال جون بيلتون؛ مدير المحافظ الاستثمارية في شركة جابيلي فاندز. إن التحدي الحقيقي لم يعد يقتصر على منافسة إنفيديا مع شركات الرقائق التقليدية فقط. بل أصبح مرتبطًا بقدرة الشركة على الحفاظ على قوة نظامها البيئي مع توسع أحمال العمل الجديدة المرتبطة بالاستدلال.

رغم استمرار صعود سهم إنفيديا خلال العام الجاري بنسبة 19%. فإن أداءه جاء أقل مقارنة بالمكاسب التي حققتها أسهم شركات منافسة مثل: AMD وإنتل وأرم. إضافة إلى ارتفاع سهم ألفابت بنسبة 27%. وهو ما دفع بعض المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشأن مستقبل الشركة.

وفي محاولة لتعزيز موقعها كشفت إنفيديا خلال مارس الماضي عن معالج مركزي جديد ونظام ذكاء اصطناعي يعتمد على تقنيات شركة جروك. وهي شركة ناشئة متخصصة في تقنيات الاستدلال استحوذت عليها إنفيديا مؤخرًا، ضمن مساعيها لتوسيع حضورها في هذا السوق.

كذلك يراقب المستثمرون عن كثب أي مؤشرات تتعلق بمحركات النمو المستقبلية للشركة. خاصة أن الرقائق الجديدة لم تدخل بعد ضمن توقعات إنفيديا بتحقيق مبيعات تصل إلى تريليون دولار من منصتي «بلاكويل» و«روبين» بحلول نهاية عام 2027.

علاوة على ذلك تواجه إنفيديا أيضًا تحديات مرتبطة بسلاسل الإمداد العالمية. بعدما ارتفعت التزاماتها المتعلقة بالإنفاق على الإمدادات من 50.3 إلى 95.2 مليار دولار بين الربعين الأخيرين من عامها المالي الماضي. رغم نجاحها حتى الآن في تفادي التأثر الحاد بأزمة نقص رقائق الذاكرة العالمية.

بينما يتوقع محللون أن تسجل الشركة خلال ربع أبريل نموًا قويًا في الإيرادات بنسبة 79%. وهو أسرع معدل نمو لها منذ أكثر من عام، مع ترجيحات بارتفاع الأرباح المعدلة بنسبة 81.8% لتصل إلى 42.97 مليار دولار. مدفوعةً بالإنفاق الضخم من شركات كبرى مثل مايكروسوفت وميتا.

ويأتي هذا النمو في وقت يتوقع فيه أن يتجاوز إنفاق شركات التكنولوجيا العالمية على الذكاء الاصطناعي أكثر من 700 مليار دولار خلال العام الجاري. مقارنة بنحو 400 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يعكس استمرار الزخم القوي داخل القطاع.

أكد جنسن هوانج؛ الرئيس التنفيذي لإنفيديا، أن الشركة نجحت في تأمين إمدادات كافية لتلبية الطلب لعدة أرباع قادمة. ما ساهم في تخفيف المخاوف المرتبطة بالطاقة الإنتاجية. إلا أن تحديات جديدة بدأت بالظهور، وعلى رأسها بطء التوسع في إنشاء مراكز البيانات اللازمة لاستيعاب الأعداد الضخمة من وحدات المعالجة الرسومية.

من جانبه قال حاييم سيجل؛ المحلل لدى إليزار أدفايزرز، إن العملاء يرغبون في شراء أكبر عدد ممكن من وحدات المعالجة. لكنهم لا يملكون حاليًا البنية التحتية الكافية لتركيبها وتشغيلها، وهو ما قد يحد من الطلب على المدى القريب.

كما تبقى الصين عاملًا غير محسوم بالنسبة للشركة؛ إذ لم تبدأ إنفيديا بعد في بيع رقائق «H200» هناك. بالتزامن مع توجه بكين لدعم البدائل المحلية وتقليل الاعتماد على التقنيات الأمريكية. رغم أن زيارة هوانج الأخيرة برفقة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أعادت بعض التفاؤل بإمكانية إحراز تقدم في هذا الملف.

في حين يتوقع محللون أن تتعرض هوامش أرباح إنفيديا، المتوقع أن تبلغ 74.5% خلال الربع الأول. لضغوط متزايدة خلال الفترة المقبلة نتيجة ارتفاع تكاليف الذاكرة وتغليف الرقائق.

إضافة إلى التوسع في إنتاج رقائق «روبين». ما يجعل المرحلة المقبلة حاسمة بالنسبة لتمكّن الشركة من الحفاظ على ريادتها داخل سوق رقائق الذكاء الاصطناعي العالمية.