الأهلي المالية: السوق السعودي قادر على تسجيل حضور مميز في 2026

شاشة تداول السوق السعودي

قالت شركة الأهلي المالية إن عام 2025 تميز بكونه محطة استثنائية مدفوعًا بآمال واسعة ومصحوبًا بفرط الثقة وتجاهل الصدمات الاقتصادية، مشيرةً إلى أن عام 2026 سيشكل مرحلة انتقالية قد تتطلب موازنة بين الطموحات والواقع.

وقالت الشركة في تقرير لها، إن السوق السعودي يمتلك القدرة على تسجيل حضور مميز في 2026، مع إعادة الارتباط بالأسواق العالمية، وبدعم من السيولة وأسعار النفط، كما سيساهم في ذلك تنفيذ المرحلة الثالثة من الرؤية والتقييمات الجاذبة (أقل بمقدار 0.5 انحراف معياري مقارنة بمتوسط 10 سنوات).

وأضافت أن تسارع مشاريع البنية التحتية المرتبطة بكأس العالم 2034، وإكسبو 2030، وكأس آسيا 2027، إلى جانب الطموحات في مجال الذكاء الاصطناعي والتركيز على السياحة، سيُوفر فرصًا إضافية ومحفزات تتجاوز عام 2026.

وتوقعت نمو الاقتصاد السعودي بنسبة 4.7% في عام 2026، بدعم من الارتفاع الكبير في الناتج المحلي النفطي بنسبة 8% والناتج المحلي غير النفطي بنسبة 4% على أساس سنوي، مضيفةً أنه من المتوقع استمرار نمو الاستهلاك، بدعم من ارتفاع معدلات التوظيف وانخفاض أسعار الفائدة.

وذكرت أن إنجاز المشاريع المقدرة بقيمة 305 مليارات ريال (6.4% من الناتج المحلي الإجمالي) سيسهم في تعزيز القاعدة الاقتصادية غير النفطية، ويعمل كمحفز لمزيد من التوسع عبر مختلف القطاعات.

وتوقعت نمو أرباح السوق في عام 2026 بحوالي 5% على أساس سنوي، كما توقعت ارتفاع الأرباح في قطاع البتروكيماويات نظراً لتسجيله خسائر ضخمة غير متكررة في عام 2025 مع توقعاتها باستمرار التحديات في القطاع، فيما قد يحقق قطاع الطاقة ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 2 %.

كما توقعت ارتفاع قطاع تقنية المعلومات بنسبة 20% وقطاع السياحة 20% وقطاع الرعاية الصحية بنسبة 16% على أساس سنوي، وارتفاع أرباح البنوك بنسبة 5 % بدعم من نمو محفظة القروض والكفاءة التشغيلية رغم انخفاض الهوامش، وارتفاع قطاع الاتصالات بنسبة 7 % بسبب النمو القوي في الخدمات ذات القيمة المضافة وبدء تنفيذ بعض العقود الكبيرة في النصف الثاني 2026.

وأشارت إلى أن مؤشر السوق الرئيسي سيتداول وفق توقعها بين 10000 و11700 نقطة في 2026، بالنظر إلى الانخفاض الكبير في التقييمات خلال عام 2025، ليكون بذلك عائد توزيعات الأرباح ما بين 4.4% و5.0%، متوقعةً أن يعود المؤشر إلى مستوى 12800 نقطة في حال عودة المكررات إلى مستوياتها الطبيعية.

وأوضحت أن منهجيتها التصاعدية بناء على الأسعار المستهدفة تشير إلى قيمة عادلة للمؤشر عند 12,000 نقطة ومكرر ربحية عند 16.1 مرة.

وذكرت أنه على الرغم من نظرتها الإيجابية لقطاعات البنوك والاتصالات وتقنية المعلومات والسياحة، لكنها لا تفضل قطاعات محددة نظرا لجاذبية التقييم في مختلف القطاعات.

وقالت الأهلي المالية، إن المحفزات الرئيسية لعام 2026، تتمثل في كل من أسعار الفائدة، وأسعار النفط، والسيولة، والسياحة، وإصلاحات القطاع العقاري، إلى جانب الإنفاق على البنية التحتية وعلى الذكاء الاصطناعي.