ذهب قابل للصدأ

"أعتقد أن البيتكوين بمثابة ذهب رقمي، فهي تساعد المستثمرين على التحوط من المخاطر الجيوسياسية والديون الحكومية، وأرى أن لها مستقبلًا واعدًا"، هذا التصريح أطلقه "لاري فينك" الرئيس التنفيذي لشركة "بلاك روك" في عام 2024.

لكن ما أسهل إطلاق مثل هذه التصريحات عندما كانت البيتكوين تتداول عند مستوى 67 ألف دولار، ولا يفصلها سوى بضعة آلاف لتتجاوز المستوى القياسي المسجل في مارس 2024 فوق 73 ألف دولار.

فلسنوات، روج مؤيدو العملات المشفرة للبيتكوين باعتبارها النسخة الرقمية من الذهب، بل ذهب البعض إلى اعتبارها الملاذ الآمن الجديد في عالم الاستثمار، لكن هذه الأصوات اختفت حاليًا، مع تراجع العملة المشفرة بأكثر من 50% منذ ذروتها في أكتوبر الماضي، فماذا حدث؟

- تراجعت البيتكوين لليوم الخامس على التوالي أمس الخميس، وفي طريقها للانخفاض لليوم السادس، في أطول موجة خسائر للعملة المشفرة منذ أغسطس، كما أنها تتجه لتسجيل خسائر بأكثر من 17% هذا الأسبوع.

- هذه الخسائر دفعت البيتكوين إلى مستوى 59764 دولارًا اليوم، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2024، لتتراجع بذلك العملة المشفرة بنحو 52% منذ أن بلغت قمتها التاريخية عند 126 ألف دولار قبل 8 أشهر.

- الأكثر إثارة للانتباه أن هذا التراجع جاء في وقت واصلت فيه الأسهم الأمريكية تسجيل مستويات قياسية جديدة، بينما ظلت التوترات الجيوسياسية تلقي بظلالها على الأسواق العالمية، وهي ظروف كان يُفترض أن تدعم البيتكوين إذا كانت تؤدي بالفعل دورها كملاذ آمن جديد.

- يرجع جانب كبير من موجة الهبوط الحالية إلى تحول السيولة نحو قطاعات أخرى أكثر جذبًا للمستثمرين، وعلى رأسها الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مثل شركات الرقائق، وهو ما دفع وول ستريت لتسجيل مستويات قياسية مؤخرًا.

- لم تقتصر المنافسة على أسهم الذكاء الاصطناعي فقط، إذ تستعد الأسواق أيضًا لاستقبال عدد من الطروحات العامة الضخمة، وفي مقدمتها طرح شركة "سبيس إكس"، وهو ما دفع المستثمرين إلى الاستعداد لإعادة توجيه أموالهم نحو هذه الفرص الجديدة.

- أيضًا، زادت الضغوط مع تسجيل صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية أطول موجة سحوبات منذ إطلاقها مطلع 2024، إذ سحب المستثمرون نحو 4.4 مليار دولار من هذه الصناديق خلال الجلسات الثلاث عشرة المنتهية الأربعاء.

- لكن القشة التي قصمت ظهر البعير، كانت إعلان شركة "استراتيجي" -أكبر حائز مؤسسي للبيتكوين في العالم- بيع جزء من حيازاتها للمرة الأولى منذ عام 2022، ورغم أن الشركة باعت 32 بيتكوين فقط، فإن الخطوة حملت تأثيرًا نفسيًا كبيرًا على السوق.

- لا تكمن المشكلة في هبوط البيتكوين بحد ذاته، فالأصل المشفر اعتاد على دورات صعود وهبوط حادة منذ ظهوره، لكن المعضلة الحقيقية أن هذا التراجع جاء في توقيت كان يفترض أن تستفيد فيه العملة من الظروف المحيطة بالأسواق العالمية.

- فعلى مدار السنوات الماضية، استندت رواية "الذهب الرقمي" إلى فكرة أن البيتكوين يمكن أن تشكل ملاذًا آمنًا في أوقات الاضطرابات السياسية والاقتصادية، تمامًا كما يفعل الذهب التقليدي.

- لكن أداءها خلال الأشهر الأخيرة أظهر سلوكًا مختلفًا، إذ تراجعت بقوة مع عزوف المستثمرين عن الأصول الرقمية والتوجه إلى أدوات استثمارية أخرى، وفي مقدمتها الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

- يرى "نيت جيراسي" رئيس شركة "نوفاديوس ويلث مانجمنت"، أن البيتكوين لم تنجح بعد في إثبات نفسها كذهب رقمي، مؤكدًا أن الحكم على ذلك لا يزال مبكرًا للغاية، فالأصل الرقمي لا يتجاوز عمره 17 عامًا، في حين أن الذهب يستخدم منذ آلاف السنين.

- لم تتعرض فقط رواية "الذهب الرقمي" للاهتزاز، بل تراجعت الفكرة الأخرى التي روج لها بعض المستثمرين لسنوات، وهي أن البيتكوين تمثل بديلًا لأسهم التكنولوجيا، بل ذهبت دراسة صادرة عن "ستاندرد تشارترد" العام الماضي، إلى أن البيتكوين ما هي إلا سهم تكنولوجي كبير.

- لكن هذه الفرضية تعرضت هي الأخرى للاختبار، إذ انخفضت قيمة البيتكوين بنحو 35% منذ أن بلغت قوتها النسبية مقابل مؤشر "ناسداك 100" ذروتها قبل عام تقريبًا، في حين شهد مؤشر شركات التكنولوجيا الكبرى ارتفاعًا بالنسبة نفسها تقريبًا.

- كالعادة، تنقسم التوقعات بشأن مستقبل البيتكوين بين المتشائمين والمتفائلين، حيث يرى "بيتر شيف" كبير الاقتصاديين في شركة الاستشارات "يوروباك"، أن السوق لم تصل بعد إلى القاع، محذرًا من أن كسر مستوى 50 ألف دولار قد يفتح الباب أمام هبوط سريع نحو 20 ألف دولار.

- تستند هذه الرؤية إلى أن موجة البيع الحالية لم تؤدِ بعد إلى حالة الاستسلام الكامل التي عادة ما تسبق نهاية الأسواق الهابطة، خاصة مع استمرار قطاع من المستثمرين في الرهان على تعافٍ سريع للأسعار رغم الخسائر الكبيرة.

- في المقابل، يتمسك المتفائلون بنظرتهم الإيجابية طويلة الأجل، ويعد "جيفري كيندريك" رئيس أبحاث الأصول الرقمية لدى بنك "ستاندرد تشارترد" من أبرز هؤلاء، إذ لا يزال يتوقع وصول البيتكوين إلى 100 ألف دولار بنهاية العام الجاري.

- في النهاية، وبعد سنوات من الترويج للبيتكوين باعتبارها الذهب الرقمي، يبدو أن الأشهر الأخيرة وضعت هذه الرواية أمام أصعب اختبار لها حتى الآن، فالعملة الرقمية فقدت أكثر من نصف قيمتها في وقت كانت فيه أسواق الأسهم الأمريكية تواصل تسجيل مستويات قياسية.

- لكن بعيدًا عن التوقعات المستقبلية، يبدو أن البيتكوين لا تزال تبحث عن هويتها، إذ إنها لا تزال شديدة التقلب، ولم تنجح حتى الآن في إثبات دورها كملاذ آمن، فإن كان المعدن الأصفر لا يصدأ، فإن الأشهر الماضية أظهرت أن الذهب الرقمي ما زال قابلًا للصدأ.

المصادر: أرقام – كوين ديسك – سي إن بي سي – رويترز – مورنينج ستار – ماركت ووتش – وول ستريت جورنال – بلومبرج – ياهو فاينانس