حرب إيران ترفع أرباح كبرى شركات النفط المرتقبة وتختبر خطط الإنفاق

تترقب شركات النفط الكبرى قفزة في أرباح الربع الثالث من العام الجاري، بعدما عززت حرب إيران عوائد التكرير وتجارة الطاقة، في وقت يراقب فيه المستثمرون كيفية توظيف السيولة الإضافية بين خفض الديون وتوزيع الأموال على المساهمين وتمويل مشروعات جديدة.

وتشير تحديثات تشغيلية أصدرتها شركات شل وبي بي وتوتال إنرجيز وإكسون موبيل إلى مكاسب كبيرة من ارتفاع هوامش التكرير، بينما تظل النتائج المالية النهائية رهنا بعوامل أخرى، تشمل تكاليف التشغيل والضرائب وتعطل الإنتاج والتغيرات في قيمة الأصول.

وحسب رويترز، ارتفعت أسعار الطاقة إلى أعلى مستوياتها في سنوات بعد الاضطراب الشديد الذي أصاب الملاحة في مضيق هرمز منذ اندلاع الحرب في 28 فبراير/شباط الماضي، وأتاحت التقلبات فرصا إضافية لأقسام التداول في الشركات الكبرى.

قالت شل، في تحديثها التشغيلي الصادر الشهر الجاري، إن مؤشر هامش التكرير لديها يُتوقع أن يبلغ 42 دولارا للبرميل في الربع الثالث، مقابل 24 دولارا في الربع الثاني، في حين تتوقع استقرار نتائج تجارة المنتجات النفطية وتحسين العمليات عند مستوى الربع السابق، ووصفت رويترز هامش التكرير المرتقب بأنه مستوى قياسي للشركة.

وأعلنت توتال إنرجيز ارتفاع مؤشر هامش التكرير الأوروبي إلى 33.2 دولارا للبرميل، مقابل 13.5 دولارا في الربع الثاني و8.4 دولارات في الفترة نفسها من عام 2025، أي ما يقارب أربعة أمثال مستواه قبل عام.

وتتوقع الشركة زيادة التدفقات النقدية من التكرير والكيماويات بنحو ملياري دولار مقارنة بالربع السابق، لتبلغ نحو 4 مليارات دولار وفق رويترز، وأوضحت في بيانها أن ارتفاع كميات الخام المكررة بنسبة 10% أتاح لها الاستفادة من الهوامش المرتفعة تاريخيا، إلى جانب استمرار الأداء القوي لتجارة النفط.

أما إكسون موبيل فأشارت في إفصاحها إلى أن تحسن الهوامش قد يضيف 4.5 مليارات دولار إلى أرباح قطاع منتجات الطاقة مقارنة بالربع الثاني، لكنها توقعت في المقابل أثرا سلبيا بنحو 1.3 مليار دولار نتيجة انخفاض أسعار السوائل النفطية، يعوضه جزئيا أثر إيجابي بقيمة 300 مليون دولار من أسعار الغاز، وهو ما يوضح تفاوت أثر ظروف السوق بين أنشطتها.

وفي بي بي، ارتفع مؤشر هامش التكرير إلى 46.7 دولارا للبرميل، مقابل 29.6 دولارا في الربع الثاني، وتتوقع الشركة أن يدعم تحسن هوامش التكرير نتائجها الأساسية قبل الفوائد والضرائب بما يتراوح بين 1.9 مليار و2.1 مليار دولار مقارنة بالربع السابق، مع تحسن كبير في نتائج تسويق الغاز وتجارته.

وهذه المؤشرات تقيس ظروف سوق التكرير، ولا تمثل الربح الصافي الذي تحققه الشركات عن كل برميل؛ إذ توضح بي بي أن الهوامش الفعلية تتأثر بنوعية الخام والمنتجات وتكاليف النقل وعوامل تشغيلية أخرى.

ورغم وفرة السيولة المرتقبة، ينصب اهتمام المستثمرين على مدى التزام الشركات بضبط الإنفاق، ونقلت رويترز عن المحلل لدى "آر بي سي كابيتال ماركتس" بيراج بورخاتاريا أن السوق تتساءل عما إذا كانت الشركات ستتمسك بخططها الحالية في ظل الأرباح الاستثنائية.

وكانت شل قد أبقت، عند إعلان نتائج الربع الثاني، على توقعاتها للإنفاق الرأسمالي النقدي خلال 2026 بين 24 مليارا و26 مليار دولار، بما يشمل نحو 4 مليارات دولار للاستحواذ على "إيه آر سي ريسورسز" والإنفاق المرتبط به.

وأعلنت آنذاك برنامجا لإعادة شراء الأسهم بقيمة 3 مليارات دولار، بعدما سجلت أرباحا معدلة بلغت 9.8 مليارات دولار في الربع الثاني.

ويتوقع بنك "إتش إس بي سي" أن تعلن شل برنامجا جديدا لإعادة شراء الأسهم بقيمة 3.5 مليارات دولار للربع الأخير، وهي توقعات لم تعلنها الشركة بعد.

وفي توتال إنرجيز، تتضمن الخطة الإستراتيجية المعلنة أواخر سبتمبر/أيلول استثمارات صافية تتراوح بين 14 مليارا و17 مليار دولار سنويا خلال الفترة من 2027 إلى 2032.

وأقر مجلس الإدارة إعادة شراء أسهم بقيمة 2.5 مليار دولار في الربع الأخير من العام الجاري، مع استهداف إعادة ما لا يقل عن 40% من التدفقات النقدية إلى المساهمين ومواصلة خفض المديونية.

وتظهر نتائج شيفرون السابقة اتجاها إلى توظيف السيولة في تقوية الميزانية؛ إذ أعلنت خفض إجمالي ديونها بمقدار 8.4 مليارات دولار خلال الربع الثاني، الذي سجلت فيه أرباحا بلغت نحو 12.1 مليار دولار، مقابل نحو 2.5 مليار دولار قبل عام.

وتتوقع بي بي انخفاض صافي ديونها إلى ما بين 13.5 مليارا و14.5 مليار دولار بنهاية الربع الثالث، مقابل 22.3 مليار دولار بنهاية يونيو/حزيران، مع إبقاء توقعاتها للإنفاق الرأسمالي السنوي بين 13.5 مليارا و14 مليار دولار.

لكن الشركة تتوقع أيضا تسجيل خسائر انخفاض في قيمة أصول بعد الضرائب تتراوح بين 3 مليارات و4.5 مليارات دولار، ترتبط أساسا بأنشطة التحول في قطاع الغاز والطاقة منخفضة الكربون، وتُستبعد من مقياس الأرباح الأساسية. وتعتزم تقديم تحديث لإستراتيجيتها وتوقعاتها يوم 15 ديسمبر/كانون الأول.

تقابل المكاسب المرتقبة للشركات ضغوط على المستهلكين والنشاط الاقتصادي. وقالت وكالة الطاقة الدولية في تقرير أكتوبر/تشرين الأول إن صادرات الديزل العالمية انخفضت في سبتمبر/أيلول بنحو 700 ألف برميل يوميا مقارنة بالعام الماضي، مع استمرار اضطرابات الإمدادات.

وأوضحت الوكالة أن أسعار الديزل، رغم تراجعها عن مستويات قياسية تجاوزت 200 دولار للبرميل في سبتمبر/أيلول، بقيت تقارب مثلي سعر الخام ومستوياتها السابقة للأزمة، بما يرفع تكاليف السلع ويضغط على الدخول الحقيقية والنشاط الاقتصادي والتضخم. كما توقعت استمرار نقص إمدادات المقطرات الوسطى، التي تشمل الديزل ووقود الطائرات، إلى داخل عام 2027.

ومن المقرر أن تعلن شل وتوتال إنرجيز نتائجهما يوم 29 أكتوبر/تشرين الأول، تليهما بي بي وشيفرون وإكسون موبيل يوم 30 من الشهر نفسه.